人形机器人：资本的宠儿，产业的未来？

摘要： 从惊艳春晚的舞蹈机器人到风靡美国街头的机器狗，宇树科技(300024)的每一次亮相都引发全球关注。2025年伊始，人形机器人板块成为A股市场最炙手可热的投资热点，相关概念股持续走强...

从惊艳春晚的舞蹈机器人到风靡美国街头的机器狗，宇树科技(300024)的每一次亮相都引发全球关注。2025年伊始，人形机器人板块成为A股市场最炙手可热的投资热点，相关概念股持续走强，部分基金凭借重仓该板块，年内收益率已超过20%，成为市场焦点。

例如，方正富邦信泓C基金近三个月净值涨幅达23.46%，在同类基金中排名第一；近六个月净值涨幅更是达到30.23%，排名同类基金前16% (数据来源：wind，截至2月17日)。其2024年四季报显示，该基金重仓押注人形机器人赛道，前十大重仓股中有九只属于该板块，并从年初的AI热潮中获益匪浅。例如，其第一大重仓股三花智控(002050)今年以来涨幅达41.94%；第二、三大重仓股拓普集团(601689)和汇川技术(300124)的涨幅分别为44.06%和15.36%。

人形机器人概念的火热也吸引了越来越多的机构投资者。Wind数据显示，截至2月28日，丰立智能、虹软科技(688088)、华工科技(000988)等三家上市公司今年以来接待的机构投资者超过100家，其中不乏高毅资产、淡水泉等知名机构的身影。

人形机器人为何如此受资本青睐？方正富邦信泓基金经理李朝昱认为，这主要源于以下几个因素：

首先，政策利好不断。近年来，国家高度重视人工智能和机器人产业发展，出台了一系列扶持政策。2025年初，工信部等十七部门联合印发《“机器人+”应用行动实施方案》，明确提出加快推进人形机器人创新发展，为行业发展注入强劲动力。

其次，技术进步显著。人工智能、传感器、驱动系统等技术的突破，使得人形机器人在运动控制、环境感知、人机交互等方面取得了长足进步，应用场景也日益拓展。特斯拉在1月底的业绩会上重申了其3年内量产人形机器人的计划，其美国工厂也发布了多个关键岗位的招聘信息，量产似乎指日可待。此外，特斯拉的Grok3大模型即将发布，该模型使用了超过10万片英伟达芯片进行训练，并具备动态反思机制和“思维链”推理能力，这将有助于Optimus的进一步迭代。另一家机器人厂商Figure也宣布在端到端机器人AI方面取得重大突破，并将于近期发布相关成果。

再次，巨头纷纷入局。谷歌、Meta、苹果等国际巨头也纷纷入场，以不同形式布局人形机器人赛道，这表明他们对该领域充满信心并积极投入资源。国内方面，宇树科技在京东线上首发了新款人形机器人(尽管随后下架调整)，这预示着人形机器人产品正逐渐走向C端市场，有望加速行业规模化量产。智元和华为等国内头部企业也取得了一定的进展。

总而言之，机器人行业正保持高速发展态势。我们维持此前的判断：随着产业发展和相关事件的催化，机器人板块有望震荡走高。

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